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　　开头：期货日报

　　近期，光伏玻璃阛阓演出“绝地反击”——从上半年的供需错配、库存高企，到7月库存快速去化、价钱触底回升，激发了行业粗鄙温文。这场“大回转”究竟是阶段性反弹，依然趋势性拐点？其背后又逃匿着哪些影响将来走向的关节变量？这些问题，已成为现时阛阓热议的焦点。

　　谈及光伏玻璃阛阓的回暖，南华期货分析师寿佳露先容，现时光伏玻璃日熔量踏真的8.82万吨，虽较5月初的高点（9.94 万吨）下滑11%、较客岁同期（10.5 万吨）下滑15.8%，但前期部分堵窑产能收复后，供应端趋于踏实。

　　库存端是这次“绝地反击”最中枢的信号。隆众资讯的数据主见，行业平均库存可用天数从6月至7月的32天以上，快速降至现时的17.7天。

　　对此，隆众资讯分析师高玲补充称，部分规格库存更为垂危。其中，适合阛阓需求的2.0mm镀膜玻璃需求向好，宽度为1297mm规格的订单出现结构性衰退，个别企业库存已跌破10天辅导线，举座库存水平回落至普通区间。

　　价钱方面，现货涨价预期已负责落地。“8月，2.0mm 单镀（面板）光伏玻璃价钱从10元/平方米涨至11~11.5元/平方米。”高玲预测，9月价钱或进一步涨至13元/平方米，紧缺规格致使需“涨价订购”，且下流企业收受度较高，拿货节拍未受影响。

　　为何阛阓会霎时“变脸”？阛阓东谈主士分析以为，中枢滥觞身分在于战术预期下的阶段性需求开释，而非终局需求的内容性改善。

　　寿佳露解说，此前阛阓传出光伏组件出口退税率将从9%下调至零（即取消退税），虽战术落地时辰尚不解确，但组件企业为逃匿战术风险，纷纷应用窗口期“抢出口”，径直刺激7月至9月的组件坐褥，进而加大光伏玻璃拿货量。同期，涨价音讯又股东行业出现备货算作，双重身分重复促使库存快速降至惯例水平。

　　高玲进一步补充说，财政部已明确晓示2024年第四季度起取消光伏组件13%出口退税。这一战术直战斗发组件企业“突击备货”——光伏玻璃采购量激增，重复下月涨价预期，下流备货量居高不下，最终使阛阓从供需错配转向阶段性供不应求。

　　不外，需要贯注的是，现时需求增长仍存在局限性。寿佳露说，8月组件产量环比虽有加多但增幅较小，比较供给端仍处于偏低水平，行业举座仍处于供大于求的模样，仅仅供需差额有所裁汰。

　　尽管当下阛阓行情火热，但阛阓东谈主士对此轮行情的抓续性仍抓严慎气魄，中枢担忧在于现时的需求由备货滥觞，而非终局装机需求增长。

　　寿佳露默示，这次阛阓反弹的“根基不深”：现时的需求好转是组件企业阶段性补库导致的，并非终局电站推行装机需求的明显改善。一朝备货算作住手，光伏玻璃阛阓大略率重回供应多余景况，行业将重启累库模式。

　　高玲也以为，现时阛阓存在“邪恶旺盛”迹象：组件厂为赶战术“末班车”提前备货，但终局电站的推行装机需求并未同步增长。光伏玻璃仅仅从坐褥企业的库存，回荡为组件企业的库存，并未信得过用于装机。这意味着，将来战术负责落地后，阛阓需求将会受到较大影响。

　　具体到时辰节点，高玲预测，9月阛阓需求尚可（战术利多仍存、前期订单持续、组件排产降幅有限），但10月起预期或会转弱。“一方面，7月至9月出口量大，导致外洋仓库存偏高，退税战术落地后可能激发出口缩减；另一方面，本年4月至5月已有一波抢装潮，年底抢装预期不足往年，且10月或有新投产能开释，供需差额可能再次扩大。” 她说。

　　推测将来，业内东谈主士以为，光伏玻璃阛阓的走向取决于三大中枢变量。

　　一是产能变量，冷修减少，新产能或加快开释。现时，阛阓阶段性好转已舒缓光伏玻璃冷修预期，且价钱高潮可能刺激前期堵窑产能进一步收复，致使股东部分窑炉点燃开工。“若10 月新投产能定期开释，将径直加大阛阓供应压力。”高玲称。

　　二是战术变量，退税落地与供给侧限产。“一方面，组件出口退税取消的具体落地时辰和奉行力度，将径直影响后续出口；另一方面，需温文供给侧是否有进一步限产的战术，光伏行业仍处于‘反内卷’战术大框架内，供给端调控可能影响阛阓步地。”寿佳露默示。

　　三是价钱传导变量，涨价能否向下流顺畅传递。寿佳露以为，阛阓需要点不雅察现时光伏玻璃涨价能否进一步向下流产业链传导。若传导顺畅，阐述产业链供需步地照实改善并赢得考据；若传导受阻，涨价态势难以抓续，行业或重回调遣阶段。 

　　“短期来看，虽光伏玻璃日熔量回升幅度不高，但价钱高潮和产能收复预期，会股东光伏玻璃企业加多原料补库力度，对纯碱需求变成一定支抓。但恒久来看，惟一当光伏玻璃价钱保管在老本线以上（12.5~13元/平方米），行业才会信得过带动纯碱阔绰增长。”高玲默示，这种利好态势较难恒久持续，阛阓需抓续追踪光伏玻璃阛阓后续走势。

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连累裁剪：赵想远