商场情谊回暖重迭供应减量，乙二醇强势反弹

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　　开首：广发期货权衡　证监许可【2011】1292号

　　张晓珍 Z0003135　　2025年4月11日 星期五

　　行情导读：4月10日，由于好意思国关税计谋对部分国度暂缓引申，重迭国内乙二醇安设干预连合锤真金不怕火季，使得乙二醇期货主力合约EG2505涨停。

　　运行分析一：好意思国关税计谋暂缓引申，商场情谊回暖

　　好意思东时代4月9日下昼1时许，好意思国总统特朗普宣布：鉴于向上75个国度已致电好意思国的代表机构，就与生意、生意壁垒、关税、汇率主管以及非货币性关税等关联议题进行磋议以寻求处置有蓄意，已批准对这些国度实施为期90天的暂停要领，该暂停适用于平等关税，在接下来90天内，悉数好意思国生意伙伴将濒临疏通的10%基线关税。音讯一出，股票与商品投资者情谊有所回温，商品商场反弹。

　　运行分析二：国内多套乙二醇安设锤真金不怕火，供应缩量露出，且好意思国货入口预期减少

　　清朗假期后榆林化学、黔西、中昆、中海壳牌、扬子巴斯夫、天津中沙等安设将冉冉落实泊车，预计4月乙二醇月均开工率将回落至66%-67%近邻。国产量削弱露出，重迭月内聚酯负荷依旧保管高位，4月乙二醇总库存去库幅度可不雅。

　　另外，国务院关税税则委员会4月9日发布公告，自4月10日12时01分起，对原产于好意思国的悉数入口商品的加征关税税率由34%援手至84%。2024年我国入口好意思国乙二醇约占乙二醇总入口量的12.5%，且我国入口好意思国乙二醇的月度均值在8万吨近邻，由于尔后对好意思国乙二醇加征84%的关税，因此，预计将大幅缩减好意思国乙二醇的入口，乙二醇口岸库存有望去化，乙二醇总库存4-5月去化幅度加大。

　　瞻望后市：

　　宏不雅方面，固然特朗普宣布暂缓征收多个国度的平等关税，但对中国的关税进一步援手至125%，同期中国对原产于好意思国的悉数入口商品的加征关税税率由34%援手至84%，“关税战”仍热烈。供需方面，4月国内乙二醇安设连合锤真金不怕火，且沙特两套70万吨/年的乙二醇安设将于近期泊车，泊车时代在两个月傍边，预计4-5月乙二醇供应减量露出，对乙二醇存较强复古，提议热心EG2509逢低作念多契机。另外，关税计谋内容落实情况将成为重心，若严格引申后期好意思国异邦货供应将压缩至低位，热心好意思国当地乙二醇安设以及国内乙烷制轻烃企业负荷变化。

　　风险指示：生意摩擦升级、原油反弹不足预期、国内乙二醇安设锤真金不怕火推迟

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　　数据开首：Wind、SMM、钢联、彭博、隆众、广发期货权衡所

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